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　　瑞银教授好意思股本轮逼空行情已至尾声：其跟踪的逼空指数近期暴涨43%，但商量信得过风险偏好的运筹帷幄却合手续走弱。历史限定流露，雷同强力逼空后3个月内，标普500与纳斯达克指数平平区分下落11%和13%。同期，现时资金面进一步恶化，散户、外资、养老基金瞻望合手续抛售，企业回购也将参预静默期。

　　在好意思股逼空行情激动指数大幅高涨之际，瑞银自营往来部门发出教授：这轮涨势还是走得太远，投资者应该商量减仓了。该行迥殊运筹帷幄流露，尽管市集名义健硕，但信得过的风险偏好内容上在合手续下降。

　　据追风往来台音尘，瑞银机构场内往来把持Rebecca Cheong在最新发布的说明中指出，尽管近期出现剧烈逼空反弹（UBXXSHRT逼空指数高涨43%），但该行迥殊的“4M盘中复苏评分”（商量自主风险偏好的运筹帷幄）合手续下落，直至6月18日转为中性。基于历史数据分析，在雷同的逼空行情和风险偏好配景下，标普500指数平均在3个月内下落11%，纳斯达克指数下落13%。

　　与此同期，市集还濒临待业金再均衡抛售在即、企业回购骤降等多重资金面压力，瑞银提议投资者应试虑减合手离场。

　　历史数据揭示逼空反弹后的限定

　　据瑞银说明，其商量投资者自主风险偏好的重要运筹帷幄——“4M盘中复苏评分”，在4月11日发出片霎的看涨伪善信号后沿途走低，于6月1日转入中性区域（低于15%），并在6月19日进一步降至9%。

　　凭证瑞银统计，自2022年以来出现的4次来源30%的逼空反弹中，有3次在“4M盘中复苏评分”相似保合手在25%以下的情况下，股市随后均出现回调。

　　在这3次案例中，逼空指数UBXXSHRT平均下落29%，标普500指数平均下落11%，纳斯达克QQQ平均在3个月内下落13%。

　　多重资金流向转为卖方

　　现时资金面信号进一步强化了瑞银的看空判断：

　　1、主动资金合手续流出： 瑞银监测的零卖投资者资金流（RMM Flow）流露，往常5个往畴昔中有4日为净卖出；外资通过好意思国上市ETF的资金流相似在5日中有4日呈现净卖出。

　　2、机构抛压迫近： 瑞银瞻望，待业金及标的日历基金季末投资组合再均衡操作将激勉高达560亿好意思元的群众股票抛售（同期买入债券），其中310亿好意思元针对国际股票，250亿好意思元针对好意思股。

　　3、回购提拔弱化： 企业股票回购这一重要提拔力量也将显赫削弱。瑞银瞻望，企业回购鸿沟下周将降至300亿好意思元，随后在8月初之前进一步降至每周150-200亿好意思元，原因是公司参预回购静默期。

　　大盘科技股风险突显

　　瑞银相配教授大盘科技股濒临的对冲不及风险。

　　说明指出，现时纳斯达克100指数因素股的空头仓位比例处于一年低位（13%百分位），QQQ看跌/看涨期权比率处于五年低位（8%百分位），波动率风险敞口（VIX Vega Exposure）亦处于五年低位（20%百分位）。

　　基于上述分析，Cheong回顾说念：“这是一个危急的建立，相配是在逼空行情走得过远并导致大盘科技股对冲不及的情况下。从资金流角度看，除地缘政事音尘激勉的抛售压力外，零卖投资者、外洋投资者和养老基金等实体账户瞻望齐将卖出，且短缺企业回购的提拔。”因此，瑞银提议投资者接受阻难性战略。

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